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Los bonos del Tesoro de EEUU pierden su status de activo seguro

La estrategia debasement trade gana terreno

Desde que comenzó el Liberation Day el 2 de abril de 2025, los inversores han cuestionado la seguridad de los bonos del Tesoro de EEUU como activo refugio. La idea de rotar hacia otros activos en medio de la guerra comercial ha ganado fuerza, en una estrategia conocida como debasement trade. La volatilidad en la deuda soberana estadounidense ha sido un factor clave en este cambio de percepción.

La incertidumbre en los mercados financieros

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU a 30 años ha alcanzado un 5,19%, incrementándose en 25 puntos básicos desde fines de junio y llegando a su nivel más alto desde 2007 el mes pasado. Según el Centro Schwab de Investigación Financiera (SCFR), los rendimientos pueden subir por preocupaciones sobre la inflación y la fortaleza económica, lo que genera incertidumbre en los mercados.

Por otro lado, el índice dólar se ha debilitado un 1% frente a la mayoría de las monedas del G-10 en el mismo periodo. Esto sugiere que el mercado no está comprando Treasuries por rendimiento, sino exigiendo más compensación por riesgo, según Portfolio Personal Inversores (PPI).

Las dudas en torno a la Fed

Analistas de PPI argumentan que las recientes decisiones de la Reserva Federal (Fed) han alimentado la discusión sobre el debasement trade. La postura del presidente de la Fed, Kevin Warsh, y sus conversaciones frecuentes con el presidente Donald Trump, han generado dudas sobre la estrategia antiinflacionaria del banco central.

Además, la presión para subir las tasas de la Fed desde varios frentes, incluyendo la posibilidad de una subida en la reunión de septiembre, ha contribuido a la incertidumbre en los mercados financieros.

La intervención del Tesoro de EEUU en Japón

Otro factor determinante en los movimientos opuestos de los Treasuries y el dólar ha sido la intervención coordinada de EEUU y Japón sobre el yen. Esta acción generó debilidad en el dólar, mientras que el yen se estabilizó. Sin embargo, el diferencial de tasas sigue limitando la posibilidad de una apreciación sostenida del yen sin nuevas acciones oficiales.

En medio de esta situación, la incertidumbre en torno a la política monetaria de la Fed y la posibilidad de una subida de tasas por parte del Banco de Japón en septiembre mantienen a los inversores en alerta y en busca de activos seguros en un escenario financiero cada vez más volátil.

Resumen de la noticia

• La idea de que los bonos del Tesoro de EEUU ya no son los activos más seguros del mundo ha comenzado a circular entre los inversores.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU a 30 años se ubica en 5,19% y se incrementó en 25 puntos básicos desde fines de junio.
• El repunte de los rendimientos de los bonos presenta aspectos tanto alcistas como bajistas, según el Centro Schwab de Investigación Financiera.
• El índice del dólar se debilitó un 1% contra la mayoría de las monedas del G-10 en el mismo período, lo que sugiere que el mercado está exigiendo más compensación por riesgo.
• La intervención coordinada de EEUU y Japón sobre el yen ha generado movimientos en direcciones opuestas de los Treasuries y el dólar, y la primera operación de este tipo en casi 30 años.