FMI reconoce déficit financiero en Argentina por capitalizar intereses: informe económico profesional.

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revelado en su informe más reciente que Argentina enfrenta un déficit financiero del 0,8% del Producto Interno Bruto (PBI) si se consideran los intereses generados por las letras y bonos capitalizables, los cuales son los principales instrumentos del Tesoro Nacional para retirar liquidez del mercado. Estos intereses, técnicamente considerados abajo de la línea, no se contabilizan como gasto al presentar el resultado fiscal, convirtiéndose en nueva deuda para el país.

Capitalización de intereses en ascenso

Durante el año pasado, se capitalizaron intereses por un total de $75,8 billones, mientras que en el primer cuatrimestre de este año ya se sumaron $17,3 billones. Estos datos, proporcionados por la Oficina del Presupuesto del Congreso (OPC) y analizados por el economista Roberto Cachanosky, reflejan un aumento preocupante en la capitalización de intereses.

Gasto oculto y verdadero resultado fiscal

Según el análisis de Cachanosky, en 2024 se informó un déficit financiero de $1,5 billones, pero al capitalizar intereses por $2,3 billones, el resultado verdadero habría sido de $3,9 billones en negativo. Del mismo modo, en 2025 se reportó un superávit de $1,5 billones, pero al considerar los intereses generados, el resultado negativo verdadero habría sido de $74,3 billones.

Mirada del mercado y preocupaciones

El analista de mercados financieros, Christian Buteler, señala que el uso de letras y bonos capitalizables por parte del Gobierno busca mostrar un resultado fiscal sin déficit para alimentar el relato. A pesar de la creciente deuda generada por la capitalización de intereses, el mercado aparenta ignorar esta situación, lo que plantea preocupaciones sobre la sostenibilidad económica a largo plazo. Para evitar una acumulación insostenible de vencimientos, Buteler sugiere estirar plazos de vencimiento y reducir tasas, destacando la importancia de un crecimiento económico sostenido y un aumento en la recaudación como medidas necesarias para mantener la estabilidad financiera del país.

Resumen de la noticia

• El Fondo Monetario Internacional reconoció un déficit financiero del 0,8% del PBI en Argentina si se contaran los intereses de letras y bonos capitalizables.
• El año pasado se capitalizaron intereses por un total de $75,8 billones y en el primer cuatrimestre de este año se sumaron $17,3 billones.
• El uso de Letras Capitalizables y Bonos Capitalizables para retirar liquidez del sistema tiene el mismo propósito que las Letras de Liquidez que emitía el Banco Central.
• En 2024 se informó un déficit financiero de $1,5 billones pero el verdadero resultado fue de $3,9 billones negativos y en 2025 se generaron intereses por $75,8 billones, generando un resultado negativo de $74,3 billones.
• El mercado apunta a que el gobierno utiliza letras y bonos capitalizables para presentar un resultado fiscal sin déficit, lo que podría ocultar el verdadero impacto fiscal de la deuda.